Cette étude vise à évaluer l'impact des mouvements du taux de change sur les importations et les exportations hors hydrocarbures de la Russie, à partir d'un modèle à correction d'erreur. Les estimations d'équation de commerce extérieur montrent que les élasticités-prix de long terme pour les importations et les exportations hors hydrocarbures se situent respectivement autour de 0.6 et 0.7, soit des valeurs similaires à celles obtenues pour les pays membres de l'OCDE. La condition de Marshall-Lerner est clairement vérifiée. Plus précisément, une appréciation (dépréciation) réelle de 10% du taux de change conduit à une dégradation (amélioration) de la balance courante hors produits pétroliers d'environ 1%. Par ailleurs, la dynamique de court terme du modèle à correction d'erreur indique que la réponse de la balance commerciale aux chocs sur le taux de change est rapide, l'ajustement étant quasiment achevé après un trimestre. Enfin, l'évolution des prix à l'import et à l'export -- hors hydrocarbures -- de la Russie, relativement à de ses concurrents sur les marchés domestiques et tiers, suggère que l'économie russe a épuisé dès 2004 l'avantage de compétitivité-prix qu'elle avait gagné après la crise de 1998.