L’économie mondiale reste confrontée aux difficultés liées à une inflation persistante et à des perspectives de croissance faible. En 2023, la croissance du PIB a été jusqu’à présent plus forte que prévu, mais elle est en train de faiblir à mesure que les effets du resserrement des conditions financières, de la croissance modeste des échanges et de la dégradation de la confiance des entreprises et des consommateurs se font de plus en plus sentir. Le ralentissement devrait être modéré et s’accompagner d’une poursuite de la désinflation, mais les disparités grandissantes entre les économies devraient persister à court terme. Différents risques sont mis en exergue dans les Perspectives, notamment la possibilité que l’exacerbation des tensions géopolitiques provoque des perturbations des marchés de matières premières et des échanges, l’incertitude qui entoure la persistance de l’inflation, et la mesure dans laquelle les ménages utiliseront l’excès d’épargne qu’ils ont accumulé. Les principales priorités de l’action publique consistent à faire en sorte que l’inflation revienne durablement vers l’objectif visé, à remédier à l’accentuation des tensions budgétaires, à redynamiser les échanges mondiaux et à améliorer les perspectives de croissance durable et inclusive à moyen terme.

Cette édition comporte une évaluation générale de la situation économique mondiale et un chapitre résumant les évolutions et fournissant des projections par pays. Tous les pays membres de l’OCDE sont examinés, ainsi que certaines économies partenaires.

Portée par le tourisme étranger et la vigueur de la demande intérieure, l’économie islandaise est l’une des plus dynamiques de l’OCDE. La situation sur le marché du travail est tendue et la progression des salaires est robuste, alors que leur distribution étroite assure un fort degré d’égalité. L’inflation persiste et se généralise, sur fond de désancrage des anticipations d’inflation. La politique budgétaire est en voie de durcissement, mais l’assainissement pourrait être mené plus rapidement pour soutenir la politique monétaire. Malgré les progrès réalisés, des obstacles à l’entrée subsistent dans beaucoup de secteurs. Des réformes structurelles pourraient aider à stimuler la productivité tout en favorisant la désinflation. Taxer plus lourdement et plus largement les émissions de gaz à effet de serre et investir dans des mesures moins coûteuses en vue de leur réduction permettraient d’obtenir de manière efficiente de nouvelles réductions. L’immigration augmente rapidement depuis la fin des années 90, en grande partie en raison de la vigueur de la croissance économique et du niveau de vie élevé du pays. Cette immigration a eu d’importantes retombées économiques positives, notamment parce qu’elle a permis d’accroître la population en âge de travailler et aidé l’Islande à répondre à la demande de main-d’œuvre dans les secteurs en croissance rapide. Cependant, l’intégration des immigrés et de leurs enfants s'accompagne de défis importants qu'il s’agit de relever. Une formation linguistique des adultes plus efficace et une amélioration des procédures de reconnaissance des compétences sont nécessaires. De même, les enseignants devraient être mieux préparés à répondre à la diversité des besoins pédagogiques des élèves. Une meilleure intégration de la population immigrée nécessite également de répondre à ses besoins en logement, ce qui suppose notamment d'étoffer l’offre de logements sociaux et abordables.

CHAPITRE THÉMATIQUE : RELEVER LES DÉFIS ET EXPLOITER LES AVANTAGES DE L'IMMIGRATION EN ISLANDE

L'économie néerlandaise a rapidement retrouvé sa trajectoire de croissance prépandémique, mais la hausse rapide de l'inflation a perturbé la croissance, amplifiant les défis existants, tels que l'urgence de la transition vers le zéro net, les pressions fiscales liées au vieillissement et les pénuries de main-d'œuvre omniprésentes. Des investissements importants dans les infrastructures et les technologies à faible émission de carbone sont nécessaires pour réduire la dépendance à l'égard des combustibles fossiles et l'exposition aux fluctuations des prix mondiaux de l'énergie. Des finances publiques saines ont permis un soutien fiscal pour protéger les ménages et les entreprises de la flambée des prix de l'énergie, mais le vieillissement de la population augmentera la pression fiscale à l'avenir. La rationalisation du système fiscal renforcerait la stabilité macrofinancière et la productivité en réduisant les distorsions dans les décisions d'investissement et d'offre de main-d'œuvre. L'augmentation de l'offre de main-d'œuvre, en complément de l'augmentation de la productivité, contribuerait à renforcer le potentiel de croissance et à permettre les transitions verte et numérique. La suppression des mesures fiscales dissuasives sur les heures supplémentaires travaillées et la rationalisation des prestations dépendant du revenu, tout en améliorant l'accès aux services de garde d'enfants, permettraient à la fois d'augmenter l'offre de main-d'œuvre et de réduire les inégalités. Le soutien à la reconversion et à l'amélioration des compétences de la main-d'œuvre, ainsi que la réduction des écarts réglementaires entre les formes régulières et non régulières d'emploi, permettraient d'atténuer les pénuries en facilitant les transitions entre les professions. Une meilleure intégration des personnes issues de l'immigration et l'assouplissement de la migration des travailleurs moyennement qualifiés dans certaines professions pourraient stimuler davantage l'offre de main-d'œuvre.

CHAPITRE THÉMATIQUE : AUGMENTER L’OFFRE DE MAIN-D’ŒUVRE

The Australian economy rebounded robustly in the wake of the pandemic. However, inflation has risen and fiscal pressures are on the horizon due to population ageing and climate change. Monetary policy should remain restrictive until underlying inflation is clearly on track to meet the central bank target, while fiscal buffers need to be rebuilt through reducing tax exemptions and improving public spending efficiency in areas such as health. In the medium-term, achieving inclusive and sustainable economic growth requires an ongoing focus on key social objectives such as reducing gender inequality and achieving the climate transition. Gender inequalities have steadily declined but remain visible in the labour market. Further reforms to tax, childcare, education, social benefits and parental leave can improve labour market opportunities for women, promote more equal sharing of unpaid work between genders and help more vulnerable women, notably single mothers. The climate transition is also underway, but further policy measures are needed to meet emissions goals, support the reallocation of workers and adapt to climate change. Given the abundance of renewable energy resources and a large wealth of critical minerals, Australia can secure the energy transition while remaining a key player in international energy markets.

SPECIAL FEATURES: FULLY REALISING THE ECONOMIC POTENTIAL OF WOMEN; ACHIEVING THE TRANSITION TO NET ZERO.

Spain implemented sizable measures to cushion the impact of the pandemic and of the inflationary shock after Russia’s war of aggression against Ukraine. The economy has held up well, but public debt, which was already high, has increased because of the pandemic, making it urgent to step up the pace of fiscal consolidation. Public policy should continue to address Spain’s structural weaknesses. Growth potential is low and will remain so with the rapid ageing of the population. Fulfilling the country’s objectives to fight climate change will require a strong and broad commitment in favour of a cleaner energy mix and a more environment-friendly tax regime. Unemployment remains the highest in the OECD and the integration of young people into the job market remains challenging, although recent reforms have reduced the high share of temporary contracts. Improving educational and labour market outcomes among the young should entail strengthening the connection between the educational system and the labour market, supporting students at risk of falling behind, improving career counselling, and providing a more efficient public employment service. Boosting the low level of entrepreneurship among young people requires additional financial and educational support. More social rental housing in stressed areas would facilitate access to housing for young people.

SPECIAL FEATURE: INCREASING OPPORTUNITIES FOR THE YOUNG IN SPAIN

Le rapport Objectif croissance, mis à jour tous les deux ans, examine les réformes structurelles mises en œuvre dans les domaines politiques identifiées comme des priorités pour stimuler la croissance dans les pays de l’OCDE et dans certains pays non membres. La sélection est soutenue par des indicateurs comparables à l’échelle internationale qui permettent aux pays d’évaluer leurs performances économiques et les politiques structurelles dans un large éventail de secteurs. Pour cette édition, Objectif croissance fournit des conseils spécifiques à chaque pays pour des politiques structurelles visant à renforcer les fondamentaux de la croissance et à ouvrir la voie à la croissance verte et numérique. Quatre domaines politiques clés sont identifiés : améliorer la conception des programmes de soutien social ; augmenter la croissance potentielle en supprimant les obstacles à l’utilisation efficace des ressources ; assurer des progrès plus rapides vers la décarbonisation ; faire de la transformation numérique un moteur de croissance de la productivité.

La version complète sera disponible mi-octobre 2023.

Peru's solid macroeconomic framework has driven substantial economic growth and poverty reduction in the past two decades. While the economy swiftly rebounded from the pandemic due to strong policy support, it exposed structural weaknesses such as a large informal sector and stark regional disparities in accessing public services. More recently, growth has slowed, and inflation remains high but declining. Looking ahead, main challenges for boosting productivity and investment include strengthening competition, improving regulations, diversifying exports, and enhancing infrastructure. Improvements in governance and the rule of law are essential pillars for achieving sustainable long-term growth and social cohesion. Expanding access to quality education, reducing social contributions, particularly for low-income workers, and providing a same basic level of universal social protection for all workers, formal and informal alike, would help reducing widespread informality and inequities. This will require raising additional tax revenues and improving spending efficiency. Environmental challenges and risks loom large, but also provide significant opportunities for the future. To tackle environmental challenges Peru needs to curb deforestation, while capitalizing on its renewable energy potential to reduce reliance on fossil fuels.

SPECIAL FEATURES: RAISING PRODUCTIVITY, EXPANDING SOCIAL PROTECTION, REDUCING LABOUR INFORMALITY

El sólido marco macroeconómico de Perú ha impulsado un crecimiento económico sustancial y la reducción de la pobreza en las últimas dos décadas. Si bien la economía se recuperó rápidamente de la pandemia, esta reveló debilidades estructurales, como la alta informalidad y marcadas disparidades regionales en el acceso a servicios públicos. Más recientemente, el crecimiento se ha desacelerado y la inflación sigue siendo alta aunque está disminuyendo. Mirando hacia el futuro, los principales desafíos para aumentar la productividad y la inversión incluyen fortalecer la competencia, mejorar el marco regulatorio, diversificar las exportaciones y mejorar la infraestructura. Mejoras en la gobernanza y el estado de derecho son pilares esenciales para lograr un crecimiento sostenible a largo plazo y la cohesión social. Expandir el acceso a una educación de calidad, reducir las contribuciones sociales, especialmente para los trabajadores de bajos ingresos, y proporcionar un nivel básico de protección social universal para todos los trabajadores, formales e informales por igual, ayudaría a reducir la amplia informalidad y las desigualdades. Esto requerirá aumentar los ingresos tributarios y mejorar la eficiencia del gasto. Los desafíos y riesgos ambientales son importantes, pero también ofrecen oportunidades significativas para el futuro. Para abordar los desafíos ambientales, Perú necesita frenar la deforestación y aprovechar su potencial de energía renovable para reducir la dependencia de los combustibles fósiles.

CARACTERÍSTICAS ESPECIALES: AUMENTAR LA PRODUCTIVIDAD, AMPLIAR LA PROTECCIÓN SOCIAL, REDUCIR LA INFORMALIDAD LABORAL

L’économie portugaise a fortement rebondi après la crise liée au COVID 19. Bien que le niveau élevé de l’inflation et la faiblesse de la conjoncture économique mondiale aient ralenti la croissance en 2022, de nouvelles mesures de soutien budgétaire ont contribué à en amortir les effets. La dette publique exprimée en pourcentage du PIB est tombée en deçà de son niveau de 2019, mais le vieillissement rapide de la population et l’importance des besoins d’investissement sont des sources de tensions budgétaires de plus en plus grandes. La croissance potentielle et les gains de productivité ont diminué, et on a vu apparaître des pénuries de compétences. Pour asseoir une reprise durable, il est indispensable de mettre en œuvre l’ambitieux Plan pour la reprise et la résilience et d’assurer la viabilité des finances publiques en augmentant l’efficience des dépenses et en renforçant le cadre budgétaire. Rationaliser les procédures administratives complexes dans le cadre des efforts de transformation numérique du secteur public et revoir la réglementation des services professionnels et du commerce de détail peuvent améliorer la productivité. Par ailleurs, les investissements dans la transition écologique devraient se poursuivre pour réduire les émissions de gaz à effet de serre et renforcer la résilience face au changement climatique, conformément à l’objectif de neutralité carbone du Portugal. Dans le même temps, alors que l’espérance de vie est élevée, le secteur de la santé se caractérise par des pénuries de main-d’œuvre, un sous-investissement et des listes d’attente très longues. La mise en place d’un système plus intégré de soins primaires, de soins de proximité et de soins hospitaliers pourrait accroître la qualité des soins et permettre une optimisation des ressources. Une réforme des soins primaires contribuerait également à améliorer l’accès aux soins des ménages à faible revenu et à limiter les hospitalisations évitables.

CHAPITRE THÉMATIQUE : AMÉLIORER LES RÉSULTATS EN MATIÈRE DE SANTÉ

Croatia has navigated well the COVID-19 crisis and the price shocks following Russia’s war of aggression on Ukraine. It has achieved robust output growth, rising employment and improving well-being, although inflation has surged. Integration into the euro- and Schengen areas at the start of 2023 are testament to progress, and are providing a further fillip to the economy. Ensuring that fiscal policy is counter-cyclical and that lending supports productive investments can help contain inflationary pressures and sustain growth. Croatia’s ongoing and ambitious reforms and investments must continue for incomes to converge with OECD levels while also preparing for climate change. Reducing regulatory burdens, more responsive judicial processes, addressing corruption risks and improving the performance of state-owned enterprises can foster a more dynamic business environment with stronger growth by higher productivity firms. A big push to strengthen adults’ skills would ensure that employers can fill high-skilled positions and support rising incomes. Better engaging younger adults in work, encouraging older adults to work until the full retirement age, and attracting needed skills through immigration would reduce poverty risks, raise productivity and help Croatia adapt to an ageing population.

SPECIAL FEATURES: IMPROVING THE BUSINESS ENVIRONMENT; A BETTER PERFORMING LABOUR MARKET

The European recovery has been disrupted since the onset of Russia’s war of aggression against Ukraine. Co-ordinated and timely policy action helped avoid a severe downturn, but the near-term outlook is clouded by uncertainty and downside risks. Monetary and fiscal policy need to become sufficiently restrictive to reduce underlying inflationary pressures durably. Fiscal sustainability should be grounded in well-prioritised, efficient public spending and underpinned by improved economic governance. Protecting the level playing field through a strong state aid framework and deepening the Single Market would open opportunities for firms to grow and innovate, facilitating needed structural change. Furthermore, achieving the net-zero target by 2050 requires an acceleration of emission reductions. More action is needed across all sectors, but particularly in sectors not covered by emission trading, notably agriculture, building and transport. Reducing emissions in these sectors will rely on regulatory measures and a gradual alignment and raising of carbon prices. An important element of the green transition is affordable and secure energy, which requires more integrated electricity markets. Deeper capital markets could support the development of new clean technologies. Moreover, improving labour mobility and skills will help to reduce transition costs.

SPECIAL FEATURE: ACCELERATING THE GREEN TRANSITION

Les perspectives mondiales à court terme sont marquées par les effets de plus en plus visibles du resserrement de la politique monétaire mené par la plupart des grandes banques centrales, et par les tensions qui pèsent sur l'économie chinoise. La croissance mondiale devrait ralentir et rester inférieure à son niveau tendanciel en 2023 et 2024, tandis que l’inflation devrait se modérer tout en restant au-dessus de l’objectif. Parmi les principaux risques de divergence à la baisse, on peut citer la possibilité d’un ralentissement plus marqué que prévu en Chine et une poursuite de la hausse des prix du pétrole.

Selon les Perspectives économiques intermédiaires, la politique monétaire devrait rester centrée sur les mesures à prendre pour ramener l’inflation à son niveau cible, tandis que les gouvernements doivent redoubler leurs efforts pour reconstituer les marges budgétaires et relever les futurs défis, notamment la transition climatique. Les efforts déployés en matière de politiques structurelles doivent être relancés pour renforcer les perspectives de croissance, l’une des principales priorités étant de redynamiser les échanges internationaux. Les Perspectives économiques intermédiaires constituent une actualisation des projections figurant dans l’édition de juin 2023 des Perspectives économiques de l’OCDE (numéro 113).

The near-term global outlook is shaped by the increasingly visible impact of monetary policy tightening by most major central banks and stresses in the Chinese economy. Global growth is projected to slow, remaining below trend in 2023-24, while inflation moderates but remains above target. Key downside risks include the possibility of a sharper-than-expected slowdown in China and a continued rise in oil prices.

The Interim Report says that monetary policy should remain focused on bringing inflation back to target, while increased efforts by governments are needed to rebuild fiscal space and respond to future challenges, including the climate transition. Structural policy efforts need to be reinvigorated to strengthen growth prospects, with a key priority being to revive global trade. The Interim Report is an update on the assessment in the June 2023 issue of the OECD Economic Outlook (Number 113).

Le prospettive globali a breve termine sono caratterizzate dagli effetti sempre più visibili dell'inasprimento della politica monetaria attuato dalla maggior parte delle principali banche centrali, nonché dalle tensioni riscontrate nell'economia cinese. Per il periodo 2023-24, si prevede che la crescita globale rallenti, mantenendosi al di sotto della tendenza, e che l'inflazione sia più contenuta, pur rimanendo al di sopra dell'obiettivo. Tra i principali rischi al ribasso figurano la possibilità di un rallentamento più marcato del previsto in Cina e di un continuo rincaro dei prezzi del petrolio.

Il rapporto intermedio afferma che la politica monetaria dovrebbe continuare a concentrarsi sul riallineamento dell'inflazione all'obiettivo e sottolinea la necessità di maggiori sforzi da parte dei governi per ripristinare i margini di bilancio e rispondere alle sfide future, compresa la transizione climatica. Occorre rilanciare gli sforzi di politica strutturale per rafforzare le prospettive, attribuendo priorità al rinvigorimento del commercio globale. Il Rapporto intermedio fornisce un aggiornamento delle valutazioni riportate nell'edizione di giugno 2023 delle Prospettive economiche dell'OCSE (numero 113).

En Europe, la reprise est mise à mal depuis le déclenchement de la guerre d’agression menée par la Russie contre l’Ukraine. Les mesures prises par l’UE, rapidement et de manière coordonnée, ont permis d’éviter une grave récession, mais les perspectives à court terme sont entourées d’incertitudes et de risques à la baisse. L’orientation des politiques monétaires et budgétaires doit devenir suffisamment restrictive pour qu’il soit possible de réduire durablement les tensions inflationnistes sous-jacentes. La viabilité des finances publiques devrait reposer sur des dépenses publiques efficientes et judicieusement hiérarchisées, ainsi que sur une meilleure gouvernance économique. Garantir des règles du jeu équitable grâce à un cadre robuste pour les aides publiques et approfondir le Marché unique offrirait aux entreprises des possibilités de croissance et d’innovation, facilitant ainsi l’évolution structurelle requise. Par ailleurs, atteindre l’objectif de neutralité des émissions nécessitera d’en accélérer la réduction. Des mesures supplémentaires s’imposent dans tous les secteurs, mais surtout dans ceux qui sont hors SEQE-UE, notamment l’agriculture, les bâtiments et les transports. Dans ces secteurs, la réduction des émissions devra s’appuyer sur des mesures réglementaires ainsi que sur l’alignement et la hausse progressifs des prix du carbone. Un volet important de la transition écologique consiste à pouvoir disposer d’une énergie sûre et bon marché, ce qui implique de renforcer l’intégration des marchés de l’électricité. Un approfondissement des marchés des capitaux permettrait d’étayer le développement des nouvelles technologies vertes. Par ailleurs, améliorer la mobilité et les compétences de la main-d’oeuvre contribuera à la réduction des coûts de transition.

THÈME SPÉCIAL : ACCÉLÉRER LA TRANSITION ÉCOLOGIQUE