Depuis le début des années 2000, le Portugal a vu s’interrompre son processus de convergence avec les économies plus développées de l’OCDE. Sa croissance tendancielle lente est le reflet, pour l’essentiel, des déséquilibres de son économie. La contribution excessive de la consommation, la modestie des gains de productivité du travail et l’insuffisante modération salariale ont entraîné une dégradation marquée de la compétitivité, surtout jusqu’en 2006, et un endettement extérieur important. Il est probable que la crise économique a aggravé la situation en frappant sans doute de plein fouet la croissance potentielle future et en mettant à mal la viabilité budgétaire, ce qui a nourri une progression des écarts souverains. Le rééquilibrage de l’économie portugaise et l’avènement d’une croissance durable et plus forte imposent d’assainir rapidement les finances publiques. Il faudra continuer d’appliquer les mesures d’assainissement de manière stricte, de préférence par des restrictions de dépenses, mais le gouvernement doit se tenir prêt le cas échéant à réduire les dépenses fiscales et à relever les impôts créant le moins de distorsions. Comme l’indique le chapitre 2, il doit saisir l’opportunité de rendre la fiscalité plus propice à la croissance. Il lui faut également poursuivre des politiques de stimulation de la croissance potentielle, notamment parce qu’une croissance plus forte aidera à restaurer la viabilité budgétaire à long terme. Pour stimuler l’utilisation de la main-d’oeuvre, les autorités devraient revoir le dispositif d’indemnisation du chômage et atténuer le dualisme du marché du travail. Le relèvement de la productivité de la main-d’oeuvre est un autre défi que détaille le chapitre 3.