Documents de travail du Département des Affaires économiques de l'OCDE
Documents de travail du Département des affaires économiques de l’OCDE recouvrant toutes les activités de ce département : conjoncture économique, analyse politique et projections ; politique fiscale, dépenses publiques et fiscalité ; questions structurelles dont le vieillissement, la croissance et la productivité, la migration, l’environnement, le capital humain, le logement, les échanges et les investissements, les marchés de l’emploi, la réforme réglementaire, la concurrence, la santé et d’autres thèmes.
- ISSN: 18151973 (online)
- https://doi.org/10.1787/18151973
Politique monétaire et anticipations d'inflation en Amérique latine
Effets à long terme et spillovers de volatilité
Le cadre courant de la politique monétaire dans plusieurs pays d'Amérique latine, qui combine un ciblage
d'inflation et un régime de taux de change flottant, a contribué à la désinflation par ancrage des anticipations
d'inflation à un niveau bas et stable. Ce document utilise une analyse de co-intégration pour estimer
simultanément une fonction de réaction da la politique monétaire et les déterminants des anticipations d'inflation
pour le Brésil, le Chili, la Colombie et le Mexique depuis 1999. Des tests sont aussi présentés sur la présence
d'effets de spillover de volatilité entre la politique monétaire et les anticipations d'inflation, en s'appuyant sur le
modèle M-GARCH. Les résultats de l'analyse empirique montrent que : i) il existe des relations de long terme
entre le taux d'intérêt, les anticipations d'inflation et la cible d'inflation. Cela suggère que la politique monétaire
a été conduite selon une méthode prospective et a assuré l'ancrage des anticipations d'inflation; et ii) une plus
grande volatilité de la politique monétaire entraîne une plus importante volatilité des anticipations d'inflation au
Brésil, en Colombie et au Mexique, cela laisse penser qu'un lissage des taux d'intérêt contribue à une réduction
de la volatilité des anticipations d'inflation. Aucun spillover de volatilité n'a été détecté dans le cas du Chili.
Keywords: Colombie, co-intégration multiple, spillover de volatilité, Mexique, M-GARCH, Brésil, Chili, cible d'inflation
JEL:
E52: Macroeconomics and Monetary Economics / Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit / Monetary Policy;
O54: Economic Development, Innovation, Technological Change, and Growth / Economywide Country Studies / Economywide Country Studies: Latin America; Caribbean;
C22: Mathematical and Quantitative Methods / Single Equation Models; Single Variables / Single Equation Models; Single Variables: Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion Processes
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