Ce papier vise à synthétiser la littérature empirique portant sur le mécanisme de transmission monétaire, et tout particulièrement dans les pays d’Europe centrale et orientale (PECO). Cette étude montre que l’effet du taux de change sur l’inflation a diminué au cours du temps principalement en raison de la baisse des taux d’inflation, mais aussi dans une certaine mesure suite à un effet dit de composition. Le canal des prix d’actifs est faible et le restera probablement en raison des marchés d’actions et de titres obligataires privés peu développés, mais aussi à cause d’un faible taux de détention d’actifs financiers par les ménages. En revanche, avec l’accroissement du nombre de prêts immobiliers et de ménages propriétaires de leur appartements, les prix immobiliers peuvent jouer un rôle plus important à l’avenir. Même si le canal du crédit devrait être un des canaux de transmission les plus puissants, sachant que le financement externe sur les marchés est quasiment nul dans les PECO, tel n’est pas le cas pour autant. La raison en est que les banques commerciales mais aussi les entreprises peuvent échapper aux conditions monétaires nationales par le biais de financements obtenus auprès de leurs maisons mères implantées à l’étranger. La nouvelle quelque peu encourageante est que les entreprises mères sont elles-mêmes contraintes par la politique monétaire de la zone euro, exportant ainsi les effets du canal du crédit dans les PECO.