Infolge des schwachen Vertrauens und der schwierigen Finanzierungsbedingungen in Verbindung mit der Staatsschuldenkrise stagnierte die Wirtschaftstätigkeit nach einer Kontraktion Ende 2011, und die Arbeitslosigkeit wird voraussichtlich weiter steigen. Trotz der fi nanzpolitischen Konsolidierung und des Schuldenabbaus seitens der privaten Haushalte in einigen Ländern dürfte in der zweiten Jahreshälfte 2012 eine allmähliche Konjunkturerholung einsetzen, vorausgesetzt die ergriffenen Maßnahmen reichen aus, um das Vertrauen zu verbessern. Dabei wird es eine deutliche Kluft geben zwischen dem kräftigeren Wachstum in Gläubigerländern und einer schwächeren und verzögerten Erholung in Ländern mit starkem Schuldenüberhang. Angesichts des großen Kapazitätsüberhangs werden die grundlegenden Infl ationstendenzen nachlassen. Die Hauptrisiken bestehen in einer Verschärfung der Schuldenkrise und hängen auch von den wirtschaftlichen Effekten einer hohen öffentlichen und privaten Verschuldung ab.