En 2020, le Japon devrait connaître sa plus grave récession de l'après-guerre, suivie au mieux d'une reprise modeste en 2021. L'activité économique s'est effondrée au premier semestre de 2020, sous l'effet de mesures de confinement renforcées peu à peu et d'une réduction de la demande extérieure. Une relance budgétaire de grande ampleur et la levée progressive des mesures de confinement contribueront à inverser en partie cet effondrement, mais en cas de deuxième vague de l'épidémie vers la fin de l'année, un reconfinement porterait un nouveau coup à l'économie. Le PIB devrait reculer de 6 % en 2020 dans le scénario du choc unique, et de 7 ¼ pour cent dans le scénario de deux chocs successifs. L'inflation globale devrait devenir négative en 2020, compte tenu d'un volant considérable de ressources inutilisées dans l'économie et d'une baisse des prix de l'énergie.