Documents de travail du Centre de développement de l'OCDE
Le Centre de développement de l’OCDE tisse des liens entre les pays membres de l’OCDE et les économies émergentes et en développement. Il encourage le dialogue entre eux, afin d’élaborer des solutions novatrices aux enjeux mondiaux en gestation et aux défis du développement. Cette série de documents de travail a pour but de diffuser rapidement auprès des spécialistes les résultats des travaux de recherche du Centre de développement. Ces documents existent en général uniquement en version originale – anglais ou français – avec un résumé dans l’autre langue.
- ISSN : 18151949 (en ligne)
- https://doi.org/10.1787/18151949
On the Effectiveness of Exchange Rate Interventions in Emerging Markets
Nous analysons l’efficacité des interventions sur le taux de change pour un panel de 18
économies de marché émergentes pendant la période 2003-11. À l’aide d’une approche basée sur
un modèle à correction d’erreurs, nous trouvons que, en moyenne, l’intervention est efficace
pour faire évoluer le taux de change réel dans la direction désirée, en contrôlant pour les écarts à
l’équilibre et les variations à court-terme des fondamentaux et des variables financières globales.
Nos résultats ressortent comme robustes à différents échantillons et méthodes d’estimation.
Nous dégageons peu d’évidences d’asymétries dans la vente et l’achat, mais certains signes
d’une plus grande efficacité d’interventions pour de grands écarts à l’équilibre. Nous explorons
également les différences entre pays selon les canaux de transmission possibles et la nature de
certains chocs globaux.
Mots-clés: taux de change d’équilibre, taux de change, intervention de change
JEL:
F37: International Economics / International Finance / International Finance Forecasting and Simulation: Models and Applications;
F31: International Economics / International Finance / Foreign Exchange
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