D’emblée, le pacte de stabilité et de croissance a été critiqué pour son caractère asymétrique et la faiblesse de ses mécanismes destinés à empêcher les mesures budgétaires à finalité politique : ses contraintes seraient efficaces en période de ralentissement économique, mais pas en période d’accélération, surtout lorsque, dans ce dernier cas, le cycle électoral accroît la tentation d’une politique expansionniste. Notre constat est le suivant : l’expérience des premières années de l’UEM confirme ces critiques. Au total, contrairement à ce qu’on a pu observer durant les années qui ont précédé l’UEM, les politiques budgétaires ont connu un biais expansionniste et il y a eu véritablement expansion budgétaire parallèlement aux élections politiques. Ces changements discrétionnaires sont conformes tant en ce qui concerne leur signe que leur composition à ce que pouvaient laisser prévoir les ouvrages récents consacrés au cycle électoral des budgets. Une surveillance budgétaire plus ...