Le présent document constitue l'une de quatre études de cette Série consacrée à la libéralisation financière, avec celles de Kupiec, de Driscoll, et de Blundell-Wignall et Browne. Il rassemble les conclusions des travaux récents, théoriques et empiriques, qui examinent ce problème sur certains marchés d'actifs et décrit un certain nombre d'études de comportement sur les marchés de change, qui témoignent d'actes contraires à la notion d'efficience. Ensuite, il présente et débat des implications de la recherche sur les effets induits par les "bruits" de certains groupes d'agents "irrationnels", en se concentrant plus particulièrement sur les marchés de valeurs mobilières. Le marché du logement est également considéré, en tant qu'exemple de marché ou d'importantes "bulles" spéculatives se sont formées. Le document se termine par des commentaires sur les effets potentiels, en termes d'avantages collectifs, des phénomènes de non efficience observés sur les marchés de change, et conclut ...