De nouveaux régimes monétaires ont été adoptés par le Brésil, le Chili, la Colombie et le Mexique en 1999. Basés sur le ciblage de l’inflation et des taux de change flottants, ces régimes ont été accompagnés d’une réduction de la volatilité de la politique monétaire au Brésil, en Colombie et au Mexique, en dépit de l’augmentation de la volatilité de l’inflation au Brésil et en Colombie. Ce document estime un modèle conventionnel du type « New Keynesian » pour ces quatre pays et démontre que: i) les autorités monétaires ont réagi plus fortement aux changements des expectatives d’inflation à partir de 1999 au Brésil et au Chili, tandis que la politique monétaire est devenue moins contre-cyclique en Colombie et au Mexique, ii) la réduction de la volatilité du taux d’intérêt à partir de 1999 est due à un environnement économique plus favorable plutôt qu’à l’adoption d’un nouveau régime monétaire, et iii) le changement du régime monétaire n’a pas encore conduit à une réduction de la volatilité de l’activité en ces pays.