Les banques centrales ont répondu avec une vigueur exceptionnelle à la crise en poussant leurs instruments traditionnels de taux d'intérêt jusqu'à leurs limites et en déployant une vaste gamme de mesures non conventionnelles. La présente étude fournit une description systématique de ces mesures, fait le bilan des éléments disponibles permettant d'apprécier leur efficacité et examine le besoin de mettre progressivement fin à ces dispositifs. Dans l'ensemble, les mesures de politique monétaire non conventionnelle semblent avoir été couronnées de succès en contribuant à l'amélioration des conditions financières et à la stabilisation de l'économie réelle. Toutefois, au fur et à mesure que les marchés financiers retrouvent un fonctionnement plus normal, ces mesures non conventionnelles devront être retirées. Étant donné l'ampleur des changements qui ont affecté la taille et la composition du bilan des banques centrales, les stratégies de sortie devront nécessairement s'appuyer sur un large éventail d'instruments. Des questions plus délicates encore se poseront lorsqu'il s'agira de décider du calendrier et du rythme selon lesquels l'exceptionnel stimulus monétaire actuel devra être réduit puis éliminé. À cet égard, il sera crucial de préserver l'ancrage, durement acquis, des anticipations d'inflation et d'éviter une situation hypothétique dans laquelle le public craindrait que la plus grande exposition au risque des banques centrales tout comme leurs acquisitions de titres de dette publique ou quasi-publique puissent avoir réduit leur indépendance dans la conduite de la politique monétaire.