Cet article examine les effets redistributifs de court terme d’un certain nombre de réformes dans les domaines de la fiscalité et du marché du travail dans la zone euro, à partir de simulations réalisées à l’aide d’un modèle dynamique d’équilibre général. Le secteur des ménages est hétérogène et composé de deux groupes de consommateurs. Le premier groupe maximise sa fonction d’utilité intertemporelle sur un horizon infini en présence de persistance dans son comportement de consommation. Le second groupe est contraint en matière de liquidité et n’a pas accès aux marchés financiers pour optimiser sa consommation dans le temps. Il dépense en conséquence tout son revenu disponible en consommation courante. Les réformes considérées sont estimées augmenter la consommation et la production au niveau agrégé immédiatement après leur mise en oeuvre, mais ont des effets redistributifs importants. En particulier, les ménages contraints au niveau de leur liquidité peuvent souffrir de pertes durant la période de transition après une diminution du taux de remplacement. Diminuer les coûts d’ajustement liés à l’emploi ou aux prix pourrait réduire de manière significative ces coûts de court terme. Un programme de compensation adéquate pourrait aussi lisser une distribution inégale des pertes durant la période de transition, mais au prix d’une diminution des gains de long terme au niveau agrégé.