Au cours des dernières années, l’inflation ne s’est pas ralentie de manière sensible au sein de la zone euro alors même que l’écart de production y devenait de plus en plus négatif. Ce phénomène est-il plus profond qu’une bizarrerie des statistiques économiques récentes ? Y a-t-il un lien avec les caractéristiques structurelles de la zone euro ? L’analyse économétrique de deux décennies de données trimestrielles pour dix-sept pays conduit à répondre oui à chacune de ces questions. Premièrement, il apparaît que, pour un même écart de production négatif, l’inflation ralentit moins dans la zone euro que dans des pays comme le Royaume-Uni, les États-Unis ou le Canada. Deuxièmement, il existe un lien statistiquement significatif entre ce manque de réactivité et une plus grande rigidité des politiques structurelles. La robustesse de ces résultats est confirmée par un large éventail de tests. Ce Document de travail se rapporte à l'Etude économique de l'OCDE de la zone euro, 2005 (www.oecd.org/eco/etudes/zoneeuro).