Documents de travail du Département des Affaires économiques de l'OCDE
Documents de travail du Département des affaires économiques de l’OCDE recouvrant toutes les activités de ce département : conjoncture économique, analyse politique et projections ; politique fiscale, dépenses publiques et fiscalité ; questions structurelles dont le vieillissement, la croissance et la productivité, la migration, l’environnement, le capital humain, le logement, les échanges et les investissements, les marchés de l’emploi, la réforme réglementaire, la concurrence, la santé et d’autres thèmes.
- ISSN : 18151973 (en ligne)
- https://doi.org/10.1787/18151973
Le crédit bancaire comme canal de transmission de la politique monétaire au Brésil : Un modèle à correction d'erreur
A VECM Approach
Ce document teste l’hypothèse de l’existence du crédit bancaire comme canal de transmission de la
politique monétaire au Brésil à l’aide de données mensuelles agrégées pour la période allant de décembre 1995 à
juin 2008. Le test est effectué dans le cadre d’un modèle à correction d’erreur (VECM) qui permet
plusieurs vecteurs de cointégration parmi les variables d’intérêt. L’analyse empirique révèle l’existence de
deux vecteurs de cointégration, que nous identifions comme la demande et l’offre de crédit bancaire sur la
base d’un certain nombre de restrictions d’exclusion et d’exogénéité imposées sur les vecteurs de
cointégration. L’offre des prêts bancaires est inversement liée au taux de long terme des certificats de dépôt
interbancaire, ce qui confirme l’existence du crédit bancaire comme canal de transmission de la politique
monétaire. La dynamique de court terme du VECM montre que la demande des prêts s’ajuste à l’équilibre
de long terme. Mais à court terme, les déséquilibres dans l'offre des prêts sont corrigés par des changements
dans le taux des certificats de dépôt interbancaire, ce qui suggère que la politique monétaire joue un rôle
dans le rétablissement de l’équilibre sur le marché du crédit en affectant le taux d’emprunt des banques. Ce
Document de travail se rapporte à l’Étude économique de l’OCDE du Brésil, 2009
(www.oecd.org/eco/etudes/brésil).
Mots-clés: modèle à correction d’erreur, mécanisme de transmission monétaire, canal du crédit bancaire
JEL:
E52: Macroeconomics and Monetary Economics / Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit / Monetary Policy;
E10: Macroeconomics and Monetary Economics / General Aggregative Models / General Aggregative Models: General;
E44: Macroeconomics and Monetary Economics / Money and Interest Rates / Financial Markets and the Macroeconomy
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