Ce document explore l’économie politique de l’ajustement budgétaire. Il commence par examiner l’existence et les sources d’un biais en faveur des déficits. Parmi ces sources on peut citer les facteurs de politique économique et de gouvernance, les attitudes de la population, le rôle des marchés financiers et le manque de précision concernant les cibles de dette à atteindre. Il s’intéresse ensuite aux facteurs exogènes ou liés à l’action des pouvoirs publics qui affectent le succès des efforts d’assainissement des finances publiques. Enfin le rôle des institutions budgétaires est abordé, y compris celui des règles budgétaires et des agences autonomes. La dernière section s’interroge sur la façon dont la crise financière a modifié l’économie politique de la politique budgétaire en donnant quelques pistes sur ce qui pourrait s’avérer nécessaire pour rétablir une trajectoire de consolidation et la rendre moins vulnérable aux rechutes.