Ce document résume les points clés des importantes discussions récentes concernant les facteurs sousjacents à la volatilité des flux de capitaux trans-frontière dans les pays aux marchés émergents ainsi que les éventuelles mesures correctrices. La cause principale de la volatilité récente des flux de capitaux semble avoir été une prise de risque excessive des banques au niveau du crédit et des monnaies. Ceci est lié à des problèmes de risques moraux, à l’échec des règlements prudentiels et des contrôles bancaires ainsi qu’à la faiblesse des supports effectifs dans le domaine de la communication financière. Les facteurs macroéconomiques ont aussi joué leur rôle. Une augmentation du déficit de la balance des payements ainsi que des taux de change fixes (ou prévisibles) ont lentement sapé la confiance des créanciers et des investisseurs. Les problèmes de liquidité ont peut-être amplifié la réaction aux informations défavorables et le comportement grégaire ainsi que des phénomènes de ...