Ce document est consacré à l’étude des déterminants économétriques des réserves de change de 1980 à 2008 à partir d’un panel de quelque 130 pays. Il s’appuie sur les publications existantes en adoptant un modèle à correction d’erreurs sur données de panel et en élargissant l’échantillon de façon à couvrir la période récente qui a été marquée par une accélération continue de l’accumulation de réserves dans de nombreux pays. Les résultats de l’analyse tendent à montrer que le volume des échanges commerciaux et la profondeur du système financier national sont des déterminants robustes du volume des réserves sur le long terme, en particulier depuis une quinzaine d’années. Les estimations permettent aussi de constater que des changements en matière de PIB, de régime de change, d’instabilité des cours de change ou d’ouverture financière sont autant de facteurs ponctuels qui peuvent produire un effet permanent sur le volume des réserves. En outre, on observe des effets fixes significatifs spécifiques aux pays, ce qui suggère que des facteurs spécifiques à des pays et invariants dans le temps sont importants pour expliquer la variance des réserves de change entre différents pays. Néanmoins, plusieurs pays continuent à détenir des réserves très supérieures à ce qu’impliquent ces résultats économétriques, surtout ces dernières années. Parmi ces pays, on retiendra en particulier la Chine et le Japon, surtout lorsque l’on exprime en dollars l’écart que présentent ces pays avec le comportement moyen.