Le présent document analyse les ressorts de la gestion des risques telle qu’elle est pratiquée par les dispositifs de retraite à prestations définies en Allemagne, aux États-Unis, aux Pays-Bas et au Royaume-Uni au lendemain de la violente tempête qui a ébranlé le secteur des retraites. Premièrement, cette gestion des risques s’ancre dans le contexte plus général de l’élaboration d’une gestion des risques moderne par le milieu de la finance. Deuxièmement, en s’attachant exclusivement aux dispositifs à prestations définies mono-employeurs, ce document examine d’un point de vue critique les répercussions des évolutions récentes du cadre réglementaire et comptable applicable aux régimes de retraite et à leurs promoteurs, prenant ainsi explicitement en compte les mécanismes de gouvernance spécifiques de ces régimes. L’objectif de cette étude est, dans un premier temps, de mieux appréhender la gestion du risque d’investissement par les dispositifs de retraite à prestations définies, et d’étayer ainsi la théorie de la décision financière. En s’intéressant à plusieurs pays, les auteurs de ce document entendent dans un deuxième temps contribuer à l’analyse comparative des régimes de retraite. Ils font ainsi valoir que la capacité de prendre des risques est fondamentale pour les dispositifs à prestations définies. Les résultats empiriques donnent à penser que de manière générale, la gestion des risques a sensiblement gagné en complexité, mais qu’elle dépend souvent davantage de problématiques réglementaires et comptables que du profil de risque propre aux dispositifs de retraite à prestations définies. De plus, les modifications des normes réglementaires et comptables pèsent de plus en plus sur l’aptitude de ces régimes à prendre des risques. Ce document s’appuie sur des entretiens approfondis menés avec des participants au marché des retraites et leurs conseillers.