OECD Working Papers on Insurance and Private Pensions
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- OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions
Sélection d’études sur l’assurance et les pensions privées. Les thèmes retenus portent sur la gestion des risques, la gouvernance, les formes d’investissement ainsi que le bénéfice de la protection.
- ISSN : 19936397 (en ligne)
- https://doi.org/10.1787/19936397
Réglementation des organismes de retraite et gestion des risques
Résultats d'un exercice d'optimisation fondé sur un modèle de GAP
Nous présentons dans cette étude une évaluation simplifiée de l'impact qu'ont les règles
comptables et les dispositions réglementaires applicables aux organismes de retraite en
matière de placements sur les stratégies de cotisation et d'investissement, dans le cadre
d'un modèle de gestion actif-passif (GAP) spécialement élaboré à cet effet. Nous
mettons en évidence l'existence d'un impact sensible des dispositions réglementaires qui,
pour simplifier, ressemblent à celles qui sont en vigueur en Allemagne, aux États-Unis,
au Japon, aux Pays-Bas et au Royaume-Uni. Le modèle de GAP montre que l'influence
exercée par les dispositions réglementaires sur le coût des capitaux passe essentiellement
par le choix de la stratégie d'investissement. Une réglementation stricte en matière de
financement peut contraindre les promoteurs de plans de retraite à combler les déficits
de financement en période de conjoncture économique défavorable, et les amener à
investir avec davantage de prudence, ce qui entraîne à terme une augmentation du coût
net des capitaux. Nous montrons également dans cette étude que les normes de
comptabilisation à la juste valeur (impliquant la prise en compte immédiate des gains et
pertes actuariels) peuvent contribuer à des niveaux de financement plus élevés que ceux
requis par les autorités de réglementation.
Mots-clés: organisme de retraite, investissement, gestion actif-passif, méthode d'évaluation, comptabilité, méthode actuarielle, prestation définie, juste valeur, taux d'actualisation
JEL:
G23: Financial Economics / Financial Institutions and Services / Non-bank Financial Institutions; Financial Instruments; Institutional Investors;
J32: Labor and Demographic Economics / Wages, Compensation, and Labor Costs / Nonwage Labor Costs and Benefits; Retirement Plans; Private Pensions
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