Après de très bons résultats pendant la majeure partie de l’an dernier, l’activité s’est sensiblement ralentie à l’automne, principalement du fait de l’essoufflement de la demande d’exportations. La croissance est vraisemblablement demeurée faible tout au long de l’hiver, mais la pause devrait être de courte durée. Les paramètres économiques fondamentaux sont sains et l’activité devrait repartir au second semestre de cette année si la reprise de l’économie des États-Unis s’accélère comme prévu et si les incertitudes actuelles s’estompent. Bien que la récente montée de l’inflation ait partiellement tenu à des facteurs exceptionnels, les prix commencent à être soumis à des tensions de plus en plus fortes.

La Banque du Canada devra relever encore ses taux d’intérêt cette année et l’an prochain pour éviter une surchauffe. La réorientation prévue de la politique budgétaire, du fait de la forte augmentation des dépenses, aggrave ce risque de surchauffe. Bien que la situation budgétaire à moyen terme soit encore solide, le gouvernement devra tôt ou tard maîtriser les facteurs qui sont à la base des pressions exercées sur les dépenses, notamment dans le système de soins de santé.