Iceland’s economy is recovering from a deep COVID-19 recession. Fisheries and intellectual services exports are on the rise and foreign tourists are starting to come back as travel restrictions are gradually eased. The health crisis has been relatively mild so far, thanks to a smart testing and tracking strategy and a well-functioning health system. After a sharp rise during the pandemic, unemployment is declining fast, and inflation hovers above target. Appropriate macroeconomic policy coupled with structural reforms are needed for a sound recovery and sustainable growth. The central bank should remain vigilant and fiscal support should continue to target vulnerable groups. Reducing stringent regulation, especially in tourism and construction, would help shift resources to more productive firms and jobs. Strengthening vocational education and training, and linking part of university funding to labour market outcomes would reduce labour shortages and skills mismatch. Offering better-targeted support for business R&D, encouraging the adoption of digital technologies and facilitating knowledge transfer would boost innovation and productivity. Submitting all economic sectors to carbon pricing – either a carbon tax or an emission trading system – while redistributing the proceeds to households and firms will be key for a cost-efficient and equitable transition to a low-carbon economy.

SPECIAL FEATURES: INNOVATION; CLIMATE CHANGE

La pandémie de COVID-19 a causé d’immenses souffrances humaines et provoqué une grave récession au Brésil. Les pouvoirs publics ont réagi à la crise en adoptant rapidement et de manière décisive des mesures économiques pour venir en aide à des millions de Brésiliens. Néanmoins, pour asseoir une reprise forte après la récession, il faudra améliorer durablement les politiques économiques. Obtenir de meilleurs résultats budgétaires reste l’un des principaux enjeux de l’action publique compte tenu de l’ampleur de la dette du Brésil, qui a augmenté de manière considérable sous l’effet de la pandémie. Il faudra accroître l’efficience des dépenses publiques, notamment en s’appuyant sur les progrès accomplis antérieurement dans la lutte contre la corruption et la délinquance économique. La protection sociale peut être renforcée par un meilleur ciblage sur les politiques et les prestations les plus efficaces, ce qui pourrait entraîner une réduction marquée des inégalités et de la pauvreté. Une croissance plus vigoureuse permettra de voir progresser la productivité, quasiment stable depuis des décennies. Pour cela, il est nécessaire de s’employer à régler les problèmes sous-jacents qui se posent en matière d’action publique, notamment de réduire le poids de la réglementation, de réformer la fiscalité, de renforcer l’efficacité du système judiciaire et de favoriser une meilleure intégration à l'économie mondiale. Relever la productivité suppose des réaffectations et des mutations structurelles de l'économie, qui devront être accompagnées de politiques judicieusement conçues en matière de formation et d'éducation. Des programmes de formation mettant l’accent sur les demandes locales de compétences peuvent aider les travailleurs à maîtriser cette transition et à exploiter de nouvelles possibilités d’obtenir un emploi de meilleure qualité.

CHAPITRES THÉMATIQUES : STIMULER LA PRODUCTIVITÉ ; DES POLITIQUES EN MATIÈRE DE COMPÉTENCES PROPRES À FACILITER L’AJUSTEMENT STRUCTUREL

Many Emerging Asian countries have been refining macroprudential policies, particularly since the Global Financial Crisis. For instance, they have developed policies targeting housing markets and broadly transposed the Basel III requirements into their national legislation. In the wake of the COVID-19 pandemic, policy makers now need to identify emerging vulnerabilities and their associated financial stability risks and respond with the appropriate macroprudential tools.

This publication provides a detailed overview of the current macroprudential policy situation in Emerging Asian countries and explores how the macroprudential policy toolkit has evolved. The report discusses some of the most pressing challenges to financial stability, including the interaction of macroprudential policy with other policies. It also devotes special attention to macroprudential policies for emerging priorities, such as achieving green goals and updating regulatory frameworks to reflect ongoing Fintech developments. Climate change will indeed create new challenges in financial markets, while Fintech developments bring about many economic opportunities and deepen financial systems, but present a variety of novel risks requiring rapid policy responses.

Après une longue période de convergence impressionnante vers le revenu moyen de l'OCDE, la République tchèque est aujourd'hui aux prises avec les conséquences économiques et sociales de la pandémie de coronavirus. L'activité économique s’est contractée en raison des mesures d’endiguement strictes adoptées, mais les autorités ont accordé des aides généreuses pour soutenir les revenus, l’emploi et la liquidité. La reprise sera sans doute progressive. La crise accentue la nécessité de continuer à s'attaquer aux problèmes à long terme que sont le niveau décevant des gains de productivité, le faible taux d'activité des mères, les pressions causées par le vieillissement de la population et le niveau élevé de la dépendance énergétique et de la dépendance au carbone. Instaurer une croissance durable permettra d'améliorer les niveaux de vie et de retrouver des marges de manœuvre en matière de politiques budgétaire et monétaire. Par ailleurs, bien que les inégalités soient globalement modestes, il existe des disparités considérables entre régions en matière de revenus et de pauvreté, et ces écarts se sont creusés au fil du temps. La République tchèque pâtit du morcellement prononcé des administrations infranationales, puisqu'elle se caractérise par le nombre le plus élevé de communes par habitant de la zone OCDE. Le manque de capacités qui en résulte au niveau local se répercute sur la qualité des services publics et entrave la réalisation de projets de développement efficaces.

CHAPITRE THÉMATIQUE : AMÉLIORER LA DÉCENTRALISATION ADMINISTRATIVE ET BUDGÉTAIRE

Les progrès économiques et sociaux du Costa Rica ont été remarquables. Au cours des 30 dernières années, la croissance a été régulière et le produit intérieur brut (PIB) par habitant a été multiplié par trois. Un engagement fort en faveur de l'ouverture commerciale a contribué de manière déterminante à permettre au Costa Rica d'attirer l'investissement direct étranger et de gravir les échelons de la chaîne de valeur mondiale. Cependant, le Costa Rica est confronté à des enjeux de taille s’il veut préserver les acquis de sa réussite et poursuivre sur la voie de la convergence vers des niveaux de vie plus élevés. La situation budgétaire reste une source de vulnérabilité majeure. L'ampleur des déficits et l'augmentation rapide de la dette publique menacent de remettre en cause les résultats obtenus par le pays. La réforme budgétaire approuvée en décembre 2018 a constitué une étape historique sur la voie du rétablissement de la viabilité budgétaire. Stimuler la croissance constitue également un impératif prioritaire, car l’écart de PIB par habitant par rapport aux économies avancées reste important et le chômage est élevé. L'ampleur des inégalités et du secteur informel est forte. La pandémie de COVID-19 a eu des répercussions sensibles sur le Costa Rica, le ralentissement économique mondial et les nécessaires mesures d'endiguement entraînant une dégradation des perspectives de croissance et des comptes budgétaires. Pour réussir à relever ces défis de taille, il faudra renforcer le cadre budgétaire et mettre en œuvre des réformes favorisant une croissance inclusive. Pour que la progression du niveau de vie se poursuive, il faudra rehausser la productivité en créant des conditions qui permettent aux entreprises nationales de prospérer, et en maintenant et renforçant leur engagement en faveur de l'investissement direct étranger et des échanges. Rester engagé en faveur de la préservation des ressources naturelles et de la biodiversité ainsi que de la mise en œuvre du plan de décarbonation aura aussi des répercussions positives en termes de croissance et d'emploi.

CHAPITRES THÉMATIQUES : RÉGLEMENTATION ; INCLUSION FINANCIÈRE

L'économie de la Lituanie enregistre de très bonnes performances et la convergence avec les pays les plus développés de l’OCDE progresse rapidement, portée par la hausse des exportations et de l’investissement et par un cadre macroéconomique sain conjugué à un climat favorable aux entreprises. Pour la première fois depuis que le pays a retrouvé son indépendance, le solde migratoire est devenu positif. Le pic de la crise liée au COVID-19 a été l'un des plus modérés d'Europe, grâce au bon fonctionnement du système de santé, à l’efficacité des mesures d’endiguement et à la durée relativement courte du confinement. Pourtant, la prospérité n’est pas également répartie entre les personnes et entre les régions. De nouvelles réformes pourraient aider à entretenir les progrès accomplis à ce jour. Fournir une aide au revenu adéquate aux personnes nécessiteuses, particulièrement les plus âgés, et offrir des services sociaux de haute qualité, tout en améliorant l’intégration sur le marché du travail, sont autant de mesures qui pourraient contribuer à réduire la pauvreté. Pour asseoir un développement régional plus équilibré, il faudrait renforcer les institutions locales et régionales, améliorer l’éducation et les compétences, particulièrement en milieu rural, et assouplir le marché du logement. Enfin, le renforcement du cadre réglementaire, la réduction du périmètre des entreprises publiques et la transition vers une économie bas carbone permettraient de relever la productivité tout en garantissant une croissance résiliente et durable.

CHAPITRES THÉMATIQUES : RÉDUIRE LA PAUVRETÉ ; FAVORISER LE DÉVELOPPEMENT RÉGIONAL

Structural and institutional strengths, a strong crisis response and a high level of digitalisation have helped the Netherlands to weather the COVID-19 crisis with so far limited economic damage compared to many OECD countries. Several long-standing challenges are set to affect the strength of the recovery and its long-term sustainability. Non-standard employment is high, driven to a large extent by lower labour costs for the self-employed and other non-standard workers than for regular employees. Women are overrepresented among non-standard workers and typically work shorter hours. Households’ balance sheets, inflated by tax-subsidised housing debt and mandatory pension savings, create macroeconomic vulnerabilities and underpin inequality of assets. Landmark court rulings limiting nitrogen and greenhouse gas emissions are set to speed up a necessary green transition and led to earlier than planned closures of polluting economic activities, but have slowed down investments in infrastructure, buildings and agriculture. Embracing digitalisation is key to raise living standards further, but the social costs of skill-biased structural change, in many cases accelerated by COVID-19, must be handled firmly, notably by boosting skills and ensuring equal access to social protection.

SPECIAL FEATURE: DIGITALISATION AND PRODUCTIVITY

This edition of the OECD Secretary-General's Report to Ministers outlines the main achievements of the OECD in 2020, notably the Organisation’s efforts to help manage the COVID-19 crisis and pave the way towards a stronger, more inclusive, resilient and green recovery. It describes the OECD’s work across major policy areas, with a focus on health, employment, inequalities, economics and tax, education, and the environment, among others. The report outlines the activities of the Secretary-General and his office, as well as those of OECD directorates, the Secretariats of Entities within the OECD family and OECD Social Partners.

The OECD works on finding evidence-based solutions to a range of social, economic and environmental challenges, promoting “Better Policies for Better Lives”. The OECD is one of the world’s largest and most trusted sources of comparable statistical data and research. The OECD serves as not only a pathfinder for new narratives and new initiatives at the global level, but also as a ‘do’ tank ready to support members and partners with our data, standards and evidence-based policy advice.

The COVID-19 pandemic continues to cast a long shadow over the world’s economies. The OECD Economic Outlook, Volume 2021 Issue 1, highlights the improved prospects for the global economy due to vaccinations and stronger policy support, but also points to uneven progress across countries and key risks and challenges in maintaining and strengthening the recovery.

This issue includes a general assessment of the macroeconomic situation, and a chapter summarising developments and providing projections for each individual country. Coverage is provided for all OECD members as well as for selected partner economies.

La pandémie de COVID-19 continue de peser lourdement sur toutes les économies du monde. Les Perspectives économiques de l’OCDE, Volume 2021 Numéro 1 soulignent l’amélioration des perspectives de l’économie mondiale due aux campagnes de vaccination et au renforcement des mesures publiques de soutien, mais relèvent également que les progrès sont inégaux selon les pays et décrivent les principaux risques et enjeux liés au maintien et au renforcement de la reprise.

Cette édition comporte une évaluation générale de la situation macroéconomique et un chapitre résumant les évolutions et fournissant des projections par pays. Tous les pays membres de l’OCDE sont examinés, ainsi que certaines économies partenaires.

The Spanish economy entered a deep recession in 2020 due to the COVID-19 pandemic. A strong government response has protected jobs and firms. However, the crisis has exacerbated long-standing structural challenges, such as high unemployment, inequalities and regional disparities. The national recovery plan will help the near-term recovery and should also be used to promote long-term growth potential. A durable and inclusive recovery will require improving the quality of jobs via lower labour market segmentation, better skills and enhanced support for job seekers. Reforms to secure the pension system’s sustainability will be key to address medium-term fiscal challenges. Spain is improving on digitalisation, but there is room to improve the uptake and use of digital technologies to boost productivity growth.Enhancing digital diffusion requires addressing remaining gaps in digital infrastructure and enhancing capabilities of firms and people to take full advantage of digitalisation via higher investment in innovation and skills.

SPECIAL FEATURE: ENHANCING DIGITAL DIFFUSION FOR HIGHER PRODUCTIVITY

Le Royaume-Uni, comme de nombreux autres pays, a été durement touché par l'épidémie de COVID-19. Le confinement strict, qui était indispensable pour contenir la pandémie, a provoqué l’arrêt de l'activité dans de nombreux secteurs clés. Si les restrictions se sont assouplies, le pays doit aujourd’hui faire face à des perturbations durables de l’activité et de l’emploi, qui risquent d’exacerber des problèmes préexistants comme la faiblesse des gains de productivité, les inégalités, la pauvreté des enfants et les disparités régionales. Les mesures actuellement prises pour prévenir une deuxième vague d’infections devront être soigneusement calibrées pour en gérer l’impact économique. Au départ, le pays se trouvait relativement bien classé dans de nombreuses dimensions du bien-être. Cependant, la croissance de la productivité et de l’investissement a été faible ces dernières années, et un ambitieux programme de réformes sera indispensable pour asseoir une reprise durable. Le départ du Marché unique européen, dans lequel l’économie est profondément intégrée, crée de nouveaux défis économiques. Les décisions prises aujourd’hui concernant la gestion de la crise liée au COVID-19 et les futures relations commerciales auront un impact durable sur la trajectoire économique du pays pour les années à venir.

THÈMES SPÉCIFIQUES : CRISE LIÉE AU COVID-19, SORTIE DE L’UE, PRODUCTIVITÉ

Au cours des dernières décennies, le Chili a réalisé des progrès considérables en termes de prospérité économique et de réduction de la pauvreté. Le revenu par habitant a plus que doublé ces vingt dernières années, pour devenir l’un des plus élevés d’Amérique latine. Or, un coup d'arrêt a été mis à ces progrès. En effet, depuis octobre 2019, le pays a fait face à deux chocs sans précédent, les mouvements sociaux puis la crise du COVID-19. La convergence des revenus avait déjà commencé à ralentir avant ces chocs, sur fond de hausse modérée de la productivité, et si la croissance économique passée a permis à de nombreux Chiliens de sortir de la pauvreté au cours des trois dernières décennies, les inégalités de revenu demeurent élevées par comparaison avec les autres pays de l’OCDE. Toutefois, cette période sans précédent pourrait aussi fournir l’occasion de forger un consensus citoyen autour de grandes réformes en suspens, en renforçant les valeurs communes autour de l’importance de services publics solides et de l’intérêt d’appartenir au secteur formel. De telles améliorations économiques et sociales nécessiteront de nouveaux progrès dans la réduction des inégalités et la constitution d’une classe moyenne plus robuste ainsi que dans le renforcement de la productivité et du dynamisme des petites et moyennes entreprises (PME), qui seront particulièrement affectées par la crise sanitaire. En outre, pendant la pandémie, les technologies numériques contribuent de manière cruciale à assurer la continuité de l’activité et à préserver les emplois. La transformation numérique jouera un rôle de plus en plus déterminant dans la reprise, tout en permettant de remédier à la faiblesse persistante de la productivité.

CHAPITRE THÉMATIQUE : NUMÉRIQUE, PRODUCTIVITÉ ET COMPETENCES

La pandémie de COVID-19 a plongé la Finlande dans une récession profonde, quoique moins sévère que dans la plupart des autres pays de l’OCDE. Le pays a réussi à juguler rapidement la première vague de la pandémie en conjuguant réductions volontaires de la mobilité et mesures d’endiguement prises à temps, et elle est en bonne voie pour faire face de la même manière à la deuxième vague. Néanmoins, les licenciements ont été nombreux, et les coûts budgétaires engagés pour soutenir les revenus des ménages et des entreprises sont considérables. Une fois la reprise engagée, des mesures d'assainissement substantielles seront nécessaires pour atteindre l’objectif des autorités consistant à résorber le déficit budgétaire structurel d’ici la fin de la décennie. Supprimer les mécanismes de retraite anticipée y contribuerait largement.

THÉMATIQUE : DÉVELOPPER L’EMPLOI

Après les premiers succès de la lutte contre la pandémie et un redressement économique vigoureux, la Turquie fait face à une résurgence de cas qui met à rude épreuve le système de santé, les ressources publiques, la cohésion sociale et la viabilité macroéconomique. Les finances publiques offrent une marge de manœuvre aux autorités pour soutenir les ménages et les entreprises qui en ont le plus besoin, mais cette aide devrait être fournie dans un cadre budgétaire, quasi-budgétaire, monétaire et financier plus transparent et prévisible. Aux premiers stades de la pandémie, les lacunes du cadre macroéconomique ont pesé sur la confiance des marchés, créant des tensions au niveau des primes de risque, des mouvements de capitaux et des taux de change, ce qui a compliqué les réponses des pouvoirs publics à la crise.

De nouveaux besoins et de nouvelles possibilités d'évolution structurelle sont apparus dans le secteur des entreprises. Des réformes des marchés des produits, du travail et des capitaux, conjuguées à une large montée en gamme du système d’enseignement professionnel, permettraient d'accélérer le passage des activités économiques vers le secteur formel, si nécessaire, et favoriserait le rééquilibrage des bilans des entreprises ainsi qu’une modernisation numérique généralisée. Une trajectoire de croissance post-COVID plus forte, plus durable et plus inclusive serait alors à la portée du pays.

CHAPITRE THÉMATIQUE : LIBÉRER PLEINEMENT LE POTENTIEL DU SECTEUR DES ENTREPRISES